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한동안 외면받았던 다가구·다세대주택이 다시 부동산 투자자들의 관심을 끌고 있다. 전통적으로 빌라로 불리는 이 주택 유형은 아파트에 비해 낮은 진입 장벽과 높은 임대 수익률이 장점으로 꼽힌다. 특히 전세보다는 월세 수요가 많은 지역에서는 안정적인 현금흐름을 기대할 수 있다. 최근 전세사기 이슈 이후 빌라 매매가 위축되며 시세가 크게 하락한 것도 다시금 매수 기회를 고민하게 만드는 요인이다.

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하지만 다가구·다세대주택 투자는 리스크도 상당하다. 가장 큰 문제는 환금성이다. 동일 지역 내 아파트는 수요가 풍부하고 거래가 활발하지만, 빌라는 매도까지 오랜 시간이 걸리는 경우가 많고, 급매를 내놓더라도 시세를 보장받기 어렵다. 특히 신축 빌라를 고가에 분양받고 수년 내 매도할 경우, 수천만 원 이상의 손실을 입는 사례가 흔하다.

또한 입지에 따라 공실 리스크도 크다. 도보권 대중교통, 대학교, 산업단지 등 임대 수요가 명확한 지역이 아니라면, 월세 세입자를 구하는 데 시간이 오래 걸리거나 임대료를 낮춰야 하는 상황이 생긴다. 관리와 유지 비용도 아파트에 비해 더 부담스럽다. 건물 노후화 시 외벽 보수, 옥상 방수, 배관 교체 등 비용이 한 번에 수백만 원 이상 발생할 수 있다.

따라서 다가구·다세대주택 투자는 철저한 현장 조사와 수익률 계산이 선행되어야 한다. 단순히 저렴하다고 접근해서는 안 되고, 임대료 수입 대비 유지비, 공실 기간 등을 모두 감안한 연 수익률을 기준으로 판단해야 한다. 빌라는 소액 투자자에게 좋은 기회일 수 있으나, 경험 없이 접근한다면 ‘함정’이 될 가능성도 크다.